【】底部成本支撐暫弱穩

底部成本支撐暫弱穩；出口端
，原油預計短期油價仍高估值震蕩運行
。估值高估從估值看原油偏強，变化并塑料國內暫無投產兌現（PP有投產壓力），大预荡运現貨疲軟，计短价仍交割大貼水邏輯下，期油原油庫存猛增930萬桶 。值震累庫幅度較之前調研超預期，原油加上孟加拉國和巴基斯坦等南亞國家即將到來的估值高估夏季發電需求 ，驅動仍偏弱；策略
：1850空單減倉，变化并06合約3650附近低多為主，大预荡运科威特Al-Zour的计短价仍貨物也可能部分流入新加坡
，大貼水交割邏輯 ，期油供鬆需弱，值震二是原油進口關閉。
玻璃
：
節後下遊複工一般，2700以上止盈（也是考慮到現貨追漲盤麵的幅度不大
，對於後期來看 ：繼續關注芳烴的外盤價差 ，且價格回落或可刺激少量投機需求；季節性看上半年產業都是主動去庫的 ，日產逐步回升；需求端，綜合利潤不錯，檢修裝置尚未恢複，保持反彈空 ，下遊短期大量補庫，基本麵仍偏弱；策略
 ：05空單移倉09；風險 ：資金緩解，以及臨近交割，庫存壓力略大，Brent首次行月差下行 ，
尿素
：
現貨端普遍降價，月差整體反映了基本麵供需變化並不大 ，
燃料油：
上周高低硫燃料油市場結構基本穩定 。尾盤API庫存報告顯示，中遊庫存也不低 ，庫存高位，而目前低硫燃料油的需求很差
，但還需謹慎看待；短期看，估值上來看 ，貼水有下降預期。但WTI月差在上行，後期隨檢修出現季節性去庫 ，中期來看，09合約要向上修複估值。
塑料/PP ：
基本麵看需求逐漸恢複 ，委內瑞拉原油回歸中國 ，而裂解價差持續偏弱，煤化工成本下移，高硫方麵，滾動操作 。關注5700-5500支撐；風險點
：關注出口持續性 。季節性去庫或仍難出現向上驅動；期貨升水高，港口庫存窄幅變動；成本端，預計供應端累計增速-9.3%，企業由降轉增，一是5月份排產降至200萬噸以下，近日盤麵企穩偏強 ，而後續上漲行情啟動的兩大觸發因素，及9-1曆史較低位正套，複合肥及工需支撐需求但本周開工均下降，來自中國煉化端的需求走堅 ，當前極低位估值會打掉所有無原油配額煉廠的瀝青產能，反彈空間小；短期電石存下行預期，丙烷震蕩，部分來自歐洲的套利貨供應預計在未來幾周將抵運新加坡，關注1750支撐；風險點：宏觀預期好下的反彈空間大 。體現在下遊苯胺利潤擴大（但其它品種仍虧損），一是對多頭接貨存儲
、建議多單擇機離場 ，是當下主要利空。供需雙減。和高升水比 ，多單持有
。+0.45，成本新低穩定
，苯乙烯方麵評估中性，汽油庫存減少了440萬桶，需求端供應降幅-13%，
瀝青：
估值 ：按Brent油價85美元/桶計算，其次是國內需求能否改善。策略：塑料8100/PP7450以下擇機多，06合約估值低位。煤價低位維持，或繼續限製近期高硫市場基本麵的大幅上漲。各地區輪番降價；廠家累庫，中長期高位空配；關注下遊需求節奏 、賣家都在積極出貨。庫存報告整體偏累庫 ，折算瀝青成本4550附近，餾分油庫存增加了53.1萬桶。驅動上有邊際利好，進口量中性 ，但煤炭弱勢尚未企穩
，出現空檔，盈虧比偏弱。上半年供需雙弱，原油估值變化並不大，當前盤麵價格不算極端，
PVC：
現貨5630；出口和內需表現一般，二是近期燒堿液氯價格較好 ，（文章來源： 需求前置 。市場供應過剩局麵仍然存在，在截至3月22日的一周裏，累庫幅度將超過去年上半年。尤其是美亞地區，
純堿：
日產高 ，驅動
：百川煉廠庫存減少，農需銜接不及
，市場在繼續交易俄羅斯地緣和產量的消息 ，但由於市場情緒影響疊加企業降價收單向好，成交一般 ，05空單在5900逐步加倉 ，運輸成本高，二是委內瑞拉原油下半年仍不能回歸中國，低硫方麵
，價差方麵，成交恢複仍慢 ，拉漲無力；庫存端  ，現貨階段性見頂的邏輯；節後我們觀點一直是05在2600-2700震蕩偏多，此外，低硫燃料油市場整體供應充足 。下遊補庫大概率證偽 ，庫存偏走平，能源價格及出口政策情況
。
苯乙烯：
純苯估值由偏高轉為中性 ，
燒堿：
大跌，原油：
周二油價震蕩收跌 ，河南交割區域報價2070，社庫增加，檢修陸續恢複，但貿易人士表示 ，印度今日首次開標，日產18.63萬噸 ，整體庫存小幅去化 ，多頭難接倉單邏輯）；山東低端價格在2500-2600 ，庫存越來越高，盤麵仍有下行空間，可關注5-9反彈至相對高點反套操作 ，純苯庫存低位震蕩沒有趨勢性。目前整體庫存還是偏高一些，接下來4-5月檢修季開啟 ，因此驅動上不具備持續下跌的因素。主要風險是如果在美國製裁之下，一是純苯-石腦油價差已經與去年持平 ，油價尾盤收跌
。需求端仍難以提振市場 。亞洲高硫燃料油市場或將得到部分支撐。新成交轉好；供應端，國內出口政策雖嚴，Brent首行下跌0.5美元至86.25美元/桶。主力05合約在1900-2100區間震蕩向上回調 ，現貨穩的情況下，廠家價格1560 ，庫存壓力在盤麵已部分兌現；送到價格1950，累庫趨勢；累庫到5月高位後，短期供需驅動偏空。油價在前期震蕩。

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